每日时讯!投研护航+全域布局：工银瑞信构建A+H主被动红利投资矩阵

近期资本市场在多重宏观因素交织下波动加大，面对板块轮动加快与市场不确定性上行，资金风险偏好显著回落，投资者避险情绪升温。在此背景下，高股息、红利低波赛道凭借其防御属性，日益成为当前市场资产配置底仓之选。

(资料图片仅供参考)

作为银行系头部公募标杆，工银瑞信基金依托超20年的投研积淀与相对良好的权益投资业绩，早已前瞻性布局红利赛道。其通过构筑覆盖A股、港股多市场的完善红利产品矩阵，以专业化投资工具，服务投资者财富管理需求。

全域布局，打造A+H红利产品矩阵

红利资产就是那些愿意分红、分红稳定的好公司。近年来，国债收益率持续走低，红利资产的利差优势明显。以中证红利指数为例，Wind数据显示，截至9月末，股息率超过4%，相比10年期国债收益率高了近3%，提供了更高的票息补偿。在此背景下，长线资金持续关注红利资产，且红利资产本身具备波动较小、风险收益性价比较优的特征，保险资金、社保这些机构资金正在成为长期配置者，更加有利于降低红利板块的波动中枢。

从投资红利资产的方式看，目前，市场上主动管理的红利主题基金和跟踪红利指数的被动基金已有不少，工银瑞信作为深耕公募行业多年的头部机构，凭借扎实的投研实力、成熟的指数基金管理能力，搭建起覆盖A股与港股、兼顾主动管理与被动指数的全方位红利产品矩阵，努力实现投资市场与产品类型的双向全覆盖。

在主动管理领域，工银瑞信旗下基金产品布局全面，各具特色。作为旗下红利主题基金代表，工银红利优享A(005833)采用A+H跨市场均衡布局，同步覆盖A股与港股红利优质标的，聚焦公用事业、交运基础设施、运营商等弱周期、格局稳定的赛道，在严控组合波动的同时拓展高息投资机会。作为聚焦高股息板块的行业主题基金，工银精选金融地产混合A(005937)则聚焦长期聚焦兼具稳定高分红能力、较强竞争优势的银行，关注分红可持续性。

此外，作为首批18家主动ETF获批产品之一，红利主动ETF工银(158905)于10月23日开始发售。相比传统指数工具，红利主动ETF工银兼具主动管理的超额潜力与ETF的交易便利性，既不受指数跟踪约束，可依据基金合同灵活调整策略，又具备ETF场内实时交易、持仓透明度高、交易费用低廉的优势，大幅降低交易费用与时间成本。

在被动指数工具方面，A 股市场以红利ETF工银(159905)为核心，场内交易便捷、流动性充裕；港股市场则以港股红利ETF工银(159691)为代表，精准布局港股通高股息赛道，是全市场鲜有的跟踪中证港股通高股息精选指数(930839)的ETF，帮助投资者高效布局港股高股息资产。

实战解码，剖析波动应对之道

完善的工具矩阵是基础，而精准的主动管理策略则是提升投资体验、力争长期稳健回报的关键。

以前文提到的产品为例，工银红利优享A(005833)重点布局红利类基础设施行业，并通过港股通投资港股相关标的，其港股持仓接近股票资产的一半。半年报数据显示，今年以来，基金经理增持了估值较低的港股、电力、铁路等板块，选股偏好长期治理完善、经营稳定的标的，兼顾估值，优先选择估值更低的中等偏上标的。

作为聚焦高股息板块的行业主题基金，工银精选金融地产混合A(005937)则通过专注银行上市公司，同时布局A股、H股两地银行股，其中，港股持仓占比约30%—40%，优先选择估值吸引力强、流动性好的标的，借助两地市场的定价差异与互补性，拓展超额收益的来源边界。基金定期报告数据显示，该产品2024年、2025年及2026年上半年净值增长率分别为27.23%、13.39%、-0.66%，显著跑赢同期业绩比较基准收益率的25.26%、9.11%、-10.52%。

值得关注的是，Wind数据显示，在近年来波动加剧的市场环境中，这份成绩单显得尤为珍贵。

值得一提的是，作为首批获批的主动ETF产品，红利主动ETF工银(158905)于10月23日起发售。红利主动ETF工银(158905)坚持“好公司、能分红、可持续”选股策略，优先筛选存续期长、治理能力优秀的标的。一方面要求标的有分红，以验证公司具备真实可持续的现金流创造能力以及股东回报意识；另一方面要求标的有增长潜力，股息支付能力长期可持续，为投资者提供估值修复与第二增长曲线等超额收益机会。

被动指数产品方面，则坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

平台赋能，深度挖掘红利价值

丰富红利类产品矩阵的背后，离不开工银瑞信在主动权益投研领域长期积累的实力支撑。自成立以来，工银瑞信在实践中形成了宏观研究指引方向、行业研究深挖趋势、个股研究筛选标的的良性循环。无论是主动管理还是被动指数产品，其均建立了相应的风险控制流程与价值选股模型，通过跨部门、跨市场的协同研究机制，在标的挖掘与组合构建上逐步积累专业优势。

这种投研体系为旗下红利产品的运作提供了有力支撑，助力投资者在震荡市中严控回撤风险，把握红利机遇。根据国泰海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至2026年9月30日，工银瑞信权益类基金绝对收益和超额收益，在13家参评的权益类大型公司中，均排名3/13。

工银瑞信红利产品矩阵紧扣时代脉搏，精选具备持续分红能力的优质企业，顺应监管鼓励长期资金入市导向，为投资者提供分享经济高质量发展红利的有效工具，践行长期主义。未来，其将继续发挥平台化投研优势，完善红利投资版图，以更丰富、更专业的产品与服务，服务投资者财富管理需求，共享优质红利资产的长期价值。

数据说明:

工银精选金融地产混合A成立于2018年11月14日，基金经理刘欣然自2024年1月23日起管理该产品。该基金2021年至2025年各年度及2026年上半年净值增长率分别为0.74%、-12.01%、-19.91%、27.23%、13.39%、-0.66%；同期业绩比较基准收益率分别为-10.54%、-8.41%、-9.82%、25.26%、9.11%、-10.52%。各年度基金净值增长率及业绩比较基准收益率均来自基金各定期报告。

费率说明：

1. 工银红利优享A的年度管理费率分别为0.60%，托管费率为0.20%。申购费率:申购金额为M,M＜100万元时，费率为1.50%;100万元≤M＜300万元时，费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，费率为0.80%；M≥500万元时，费用为1000元/笔。赎回费率：持有日为N，当N＜7 天时，赎回费率为1.50%；当7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75%；当30天≤N＜365天时，赎回费率为0.50%；当1年≤N＜2年时，赎回费率为0.30%，N≥2年时，无赎回费。

2.工银精选金融地产混合A的年度管理费率分别为1.2%，托管费率为0.20%。申购费率:申购金额为M,M＜100万元时，费率为1.50%;100万元≤M＜300万元时，费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，费率为0.80%；M≥500万元时，费用为1000元/笔。赎回费率：持有日为N，当N＜7 天时，赎回费率为1.50%；当7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75%；当30天≤N＜365天时，赎回费率为0.50%；当1年≤N＜2年时，赎回费率为0.30%，N≥2年时，无赎回费。

3. 红利ETF工银的场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。本基金管理费率每年为0.50%，托管费率每年为0.10%。

4. 港股红利ETF工银的场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。本基金管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.07%。

5. 红利主动ETF工银的场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。本基金管理费率每年为1.00%，托管费率每年为0.10%。认购费率:申购金额为S,S＜100万份时，费率为0.80%;S≥100万份时，费用为1000元/笔。

【风险提示】基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。红利ETF工银、港股红利ETF工银、红利主动ETF工银为股票型基金，一般情况下，预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。红利主动ETF工银基金特有风险包括：(1)采用主动投资策略进行投资管理可能引致的特定风险，包括主动选股策略失效风险、潜在抢先交易风险、投资策略被复制风险等；(2)主动ETF运作的风险，包括基金份额参考净值(IOPV) 偏离的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险等。工银红利优享A、工银精选金融地产混合A为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。基金如可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等相关法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。

关键词： 工银 红利 费率 基金